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资金回流银行理财迹象显现,大额存单推出

来源:http://www.child-bicycle.com 作者:必赢棋牌游戏平台 时间:2019-11-27 21:33

摘要:近期银行存款有回流的迹象,一些居民把投资于股市的钱纷纷转回银行。在转回银行之后,他们会做一些理财的配置。一般情况下,我们会建议居民买理财产品,一是现在的客户有很强的理财意识,注重收益,二是客户本身对银行理财产品也有一些了解。某股份制银行理...

摘要:大额存单的发行会产生巨大的挤出效应,届时保本型银行理财产品的发行将受到严重的影响。由于保本型产品占据了整个银行理财产品市场三分之一的份额,发行规模的大幅萎缩会拉低整个银行理财产品市场的增长速度,甚至还会引起减速。 昔日风光不已的银行理财市场...

  “近期银行存款有回流的迹象,一些居民把投资于股市的钱纷纷转回银行。在转回银行之后,他们会做一些理财的配置。一般情况下,我们会建议居民买理财产品,一是现在的客户有很强的理财意识,注重收益,二是客户本身对银行理财产品也有一些了解。”某股份制银行理财经理表示,前几个月一些客户都将银行存款或者购买理财产品的钱赎回去炒股或者买基金,但6月以来这些资金出现回流的现象。

必赢棋牌游戏平台网址,  大额存单的发行会产生巨大的挤出效应,届时保本型银行理财产品的发行将受到严重的影响。由于保本型产品占据了整个银行理财产品市场三分之一的份额,发行规模的大幅萎缩会拉低整个银行理财产品市场的增长速度,甚至还会引起减速。

  不过尽管有部分资金回流银行,但业内人士认为,自余额宝以来,居民对手头资金有了理财的认识,居民手中的资金总是想往高收益的方向流动,银行理财并不再是唯一的选择,基金产品、券商集合理财、信托产品、P2P理财也分流了不少资金,银行理财产品发行数量已经出现比较大的下滑。而且,相比于其他理财产品的收益,银行理财并不占优势。普益财富数据显示,6月份发行的5942款银行理财产品平均收益率为5.07%,其中,387款产品预期最高收益率在6.00%及以上,占比6.51%。

  昔日风光不已的银行理财市场正迎来艰难时刻。

  券商集合理财火爆

  2014年以来,接二连三的降息、降准正在不断补充市场的流动性,并拉低资金成本。另一方面,随着利率市场化进程的不断推进,大额存单的推出也将对已有的保本理财产品产生较大的冲击,银行理财市场的未来格局或将生变。

  财富证券报告认为,银行理财产品发行产品总数大幅下降,下降幅度逾18%,各类产品的发行数量均有较大跌幅。2015年5月银行理财发行市场共计在售6042款产品,比上月份减少1000多款,总体数量环比下降18.15%;共计发行4220款非保本型产品,环比下降17.2%;发行651款保本固定型产品,环比下降24.65%;发行1171款保本浮动型产品,环比下降15.69%。从发行市场不同产品类型占比的趋势来看,结构几乎保持不变,非保本型产品、保本固定型产品以及保本浮动型产品的比例保持在7:1:2。

  银行理财“腹背受敌”

  呈下降趋势的还有信托产品。信托产品市场从2014年11月至2015年5月的总体规模保持递减趋势,新发行信托产品数量和发行规模则都有所回升,平均预计收益率有所提高。5月共计新发行信托产品1008只,环比减少31.43%;发行规模519亿元,环比上升16.16%;平均预计收益率为8.66%,环比下降5.83%。

  尽管相隔仅仅两年时间,相对于2013年6月发生“钱荒”时,银行理财产品等固收类产品风光无限的情景已然不再,如今的情况可谓是冰火两重天。

  此外,基金总体市场资产净值总规模以及市场基金总数均保持上升趋势,新发行基金中,股票型基金份额有所下降,混合型基金持续上升。与银行理财受冷落的状况不同,券商集合理财却显火爆,5月券商集合理财的发行数量和份额大幅增加,共发行373只产品,环比上升16倍,共计发行份额268.66亿份,环比提高18.85倍。而P2P产品方面,平台总数保持增长,增速回归到较高水平,平台平均收益率略有提高,成交总额继续上行,整体投资人气较高,平均借款期限略有上升。

  随着央行不断地降息降准,当前市场上的银行理财产品的平均预期收益率仍维持在5%以上,但市场上的看空之声却是不绝于耳。以近期的市场表现看,据银率网数据库统计,上周共有709款人民币非结构性产品发售,平均预期收益为5.13%;统计更显示,在这个处于5月末的一周里,分期限类型统计看,除了短期理财产品的平均预期收益率较前一周有所回升,其他期限产品均有不同幅度的下滑,银行理财产品的“月末效应”明显淡化。

  银行理财收益将下行

  事实上,在股市火爆行情的催生下,银行资金正在不断被股市分流。“我们看到融资融券余额不断创新高,截至2015年5月,两融余额已达2万亿,而沪深两市日均成交额破万亿也呈常态。这意味着本轮牛市具有加杠杆和资金推动的特点,资金来源包括居民财富转移和央行货币宽松,而打通居民财富配置、银行低成本资金与股市的一个重要通道就是银行理财。”海通证券最新发布的一份研报指出。

  自2012年以来,随着利率市场化加速推进以及整体金融体系脱媒化进一步深入,银行理财迎来爆发式的增长,产品的月均发行只数增长至6000-7000只,截至2014年底产品余额超过15万亿,超越信托、保险、基金等产品,成为国内资产管理市场上第一大机构。

  不仅如此,在A股节节攀升的情况下,那些主要对接二级市场,且相对低风险、收益稳定的投资资产,如伞形信托优先级、资管计划/基金专户的优先级、两融收益权、打新基金等正通过银行理财渠道入市。对于这一部分资金的规模,海通证券给出的估算是1.5万亿元。

  随着2014年下半年以来利率市场化进程的加速,金融脱媒程度放缓,理财余额在基数快速扩大后,增速面临下滑。中金公司的研究报告指出,资金从银行存款不断流向理财的本质原因是理财收益率与存款利率之间存在“水位差”。在近年的利率市场化进程中,伴随着居民理财意识的觉醒,金融脱媒的迹象不断深化,银行理财余额规模出现飙升。

  除了股市资金的分流,市场预期随着利率市场化的不断推进,未来将要面世的大额存单或也将成为夹击银行理财市场的另一股力量。

  但是,伴随着目前利率市场化逐渐进入尾声,银行表内负债成本允许上浮比例扩大,近期央行再度放开大额存单发行试点,利率市场化的完成仅差放开存款利率上限这临门一脚。在此背景下,银行理财背负着的利率市场化推动器的使命逐渐完成,制度红利释放接近尾声,理财产品余额规模增速面临着放缓的压力。

  6月2日,央行发布大额存单管理暂行办法称,银行业存款类金融机构面向非金融机构投资人发行大额存单,个人投资人认购的大额存单起点金额不低于30万元人民币,机构投资人则不低于1000万元人民币。央行指出,大额存单是银行存款类金融产品,属一般性存款,并纳入存款保险的保障范围;其利率以市场化方式确定,将为全面放开存款利率上限奠定更为坚实的基础;其中固定利率存单采用票面年化收益率的形式计息,浮动利率存单以SHIBOR为浮动利率基准计息。

  业内人士表示,在股市向好的形势下,挂钩股市的理财产品销售情况向好,但同时其收益浮动比较大。中信证券(行情25.64 -6.46%,咨询)建议投资者关注产品平均收益率较高、理财能力较强的股份制银行产品,因为大型银行特别是国有控股银行产品收益率普遍偏低;而中小银行受到的利率市场化压力相对较大,特别是小型银行参差不齐,理财能力及抗风险能力较弱。

  普益财富研究员匡宸郗认为,大额存单的发行将会对保本型银行理财产品产生替代效应,其替代程度将取决于二者的相似度。

  中信证券表示,预计银行理财产品的收益率将继续下行,建议关注中等期限产品。银行理财产品收益率曲线较为平坦,不同期限产品收益率差别不大。在收益率下行的趋势下,偏长期限投资有利于锁定当前较高收益,但长期产品流动性较差,建议关注中等期限产品,如3-6个月期。

  保本类产品或最“受伤”

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  虽然银行理财产品的整体收益率水平仍未下降,但是保本类产品的收益情况却难言乐观。

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  根据匡宸郗的分析显示,保本型银行理财产品在经过4月份降准,5月份降息之后,其收益率也已经出现了大幅下滑,就连普遍认为收益率较高的城商行,其最近发行的保本型银行理财产品年化收益率也鲜有超过5%的。而目前市场预测一年期大额存单的利率约为4.1%—4.2%;可见未来大额存单的收益率与保本型银行理财产品的收益率差距较小。

  从收益率角度看,保本型银行理财产品对于以往定期存款的高收益优势在不断丧失。此外,大额存单可以在二级市场进行转让,具有极强的流动性。投资者需要调用资金时,可以快速地在二级市场进行套现,且交易成本较低,这也是目前流动性欠佳的银行理财产品所欠缺的。

  另一方面,在匡宸郗看来,大额存单和保本型银行理财产品都属于银行的表内业务,其性质和存款并无太大差别。“由于受到存款利率的管制,面对日益竞争激烈的金融市场,银行为保住不断流失的存款而不得不发售收益率较高的银行理财产品来留住投资者,这实属无奈之举。而大额存单的出现可以在实现保本型银行理财产品留住存款的功能的同时,还能降低银行为此付出的发行成本和运营成本,银行能够从中获利,因此,从供给的角度看,银行也有动力积极地发行大额存单。”

  银行理财格局或生变

  收益优势渐失、流动性又欠佳,对于保守型投资者而言,未来保本类银行理财产品的魅力光环或将渐渐消褪。在利率市场化进一步深化后,银行理财市场的格局也或将因此而发生新的变化。

  统计显示,从银行理财产品的收益类型看,截至2014年末,保本浮动收益类银行理财产品资金余额为3.26万亿元,占全市场的21.69%;保证收益类银行理财产品资金余额为1.67万亿元,占全市场的11.14%,二者的市场份额合计是32.83%。

  “大额存单的发行主要是对这部分市场产生巨大的挤出效应,届时保本型银行理财产品的发行将会受到严重的影响。” 匡宸郗表示,由于这类产品占据了整个银行理财产品市场三分之一的市场份额,发行规模的大幅萎缩会拉低整个银行理财产品市场的增长速度,甚至还会引起减速,而这将会影响整个银行理财产品市场的格局。

  其次,从风险类型来看,大额存单基本上可以归属于无风险收益产品。而银行理财产品的风险系数分为五个等级。其中,一级低风险型产品是指该类产品的预期收益率不能实现的概率极低,类似于大额存单的风险性。

  该类银行理财产品在整个银行理财产品的市场份额在2014年为27.63%,在初期,大额存单会吸引部分投资于低风险银行理财产品的人群,而对于被大额存单门槛拒之门外的保本型银行理财产品市场,大额存单暂时无法撼动。“但是在未来,随着利率市场化的不断推进,大额存单的门槛不断下调,大额存单将会占据低风险银行理财产品的绝对市场份额,而银行理财产品市场最终将会形成以非保本浮动型产品为主要产品的市场,从而形成以风险为标的为主的市场划分。”

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